研报：苹果将是 2026 年唯一出货增长的头部手机厂

广发证券分析师 Jeff Pu 与 Henry Huang 在本周发给投资者的报告中预测：在全球手机市场预计萎缩超过 14% 的 2026 年，苹果将是唯一一家出货量还在增长的头部手机厂商。

具体数字是：苹果全年出货有望达到 2.57 亿台，同比增长 4%；三星预计 2.41 亿台，与 2025 年基本持平。苹果的全球份额则从 2025 年的 20% 爬到 24%——2024 和 2025 年，苹果已经连续两年坐在这个位置的头名上。

行业整体为何这么难？存储芯片价格暴涨是主因。报告称 2026 到 2027 年是“行业近年来最艰难的时期之一”，内存成本飙升已经迫使各大厂商下调出货计划、上调终端售价，全球全年出货量预计只剩 10.8 亿台，同比下跌 14.2%。过去几周 IDC 与 Counterpoint 的多份数据也在描述同一件事：这轮下行周期里，苹果比对手扛揍得多。

当然，报告里也有给苹果泼冷水的内容。iPhone 18 Pro 与 Pro Max 的首批市场反响被分析师形容为“相对温吞”，原因一部分是自家 iPhone Duo 的分流，一部分是对机身重量的抱怨。产能瓶颈同样卡着两条产品线：受铰链供应限制，iPhone Duo 的 2026 年组装计划从 700 万台下调到 600 万台；可变光圈摄像头的工艺约束，则把 iPhone 18 Pro 系列的计划压到了 7200 万台。

iPhone Duo 本周刚开预购，美区发货已排到 1 月底，部分国家更晚。综合这些判断，报告维持苹果股票“持有”评级，目标价 369 美元。周五苹果股价收于 343.46 美元，微涨 0.43%，是整个科技板块普跌里唯一收红的大厂股票。